算力正成为一种新的可交易资产类别。当地时间8月11日，芝商所与Silicon Data宣布，计划于2026年10月5日推出两项算力期货合约，目前正在等待监管部门的批准。
两款期货均挂钩 Silicon Data发布的GPU租赁指数，具体标的为：Silicon Data H100租赁指数期货：追踪英伟达 H100 GPU 的每小时租赁成本Silicon Data B200租赁指数期货：锚定英伟达下一代 Blackwell 架构 B200 GPU 的每小时租赁价格。每份合约分别对应一个月的英伟达H100和新一代英伟达Blackwell B200 GPU租赁成本。
此次将推出的算力期货合约是首批与驱动人工智能的芯片运行成本挂钩的期货合约，这将为希望管理算力成本的企业提供急需的对冲和投资工具，也将为公司和投资者提供一种交易和套期保值人工智能计算能力价格的方式，就像他们交易石油、电力和其他大宗商品一样。
芝商所能源与环境产品全球主管Pete Keavey表示：“算力已成为AI时代的货币。正如石油为20世纪经济提供动力，并从现货交易发展为全球衍生品市场一样，我们的期货合约将把算力转变为一种标准化、可交易的大宗商品，为全球企业提供一个可靠、受监管的场所来管理价格风险。”
Silicon Data首席执行官Carmen Li说：“多年来，两家公司购买完全相同的GPU容量，支付的价格可能天差地别，却无从知晓谁获得了更优价格。现在，他们将拥有一个基准来对照衡量。算力期货为市场带来了前所未有的东西——一个公开、可交易的参考价格，针对的是每一个AI系统所依赖的资源。”
算力或成为新一代的“大宗商品”，全球纷纷下场布局
目前，全球算力期货主要采用两种设计路径：算力租赁和Token。
前者以算力租赁价格指数为标的物进行期货交易，其本质是以算力供给成本作为定价核心，这一设计更偏算力供给侧，核心在于硬件层面；Token路线则是锚定算力的需求端，更偏向于服务下游AI应用开发商、SaaS服务商、终端开发者的需求，更能满足算力需求端庞大客群的风险管理需求。
芝商所本次采用算力租赁路径。根据公告，芝商所本次拟推出Silicon Data H100租赁指数期货和Silicon Data B200租赁指数期货，标的物均为由算力数据服务商Silicon Data发布的衡量GPU每小时租赁成本的指数，每份合约分别代表英伟达（NVDA）H100（当前AI生态系统的核心芯片）和下一代英伟达（NVDA）Blackwell B200一个月的租赁费用。算力标准化是算力期货设计的难点。根据最新发布的合约，芝商所引入了GPU-hour作为标准化计价、交易和结算的金融单位，即单块GPU运行1小时所提供的计算能力。其中，合约规模定为730 GPU-hour，接近于单块GPU一个自然月的运行量（365天/12*24小时）。
算力期货的推出，标志着AI产业进入了一个新阶段。过去几年，随着AI的迅猛发展，催生出一个庞大的GPU租赁市场，算力也成了一种可交易的商品。
Silicon Data的数据显示，H100的租赁价格在过去两年里经历了从暴涨到回落的全周期：2024年AI训练高峰期一卡难求，2025年新一代芯片发布后老款价格下滑，2026年市场又因为B200产能爬坡而出现新旧芯片价格剪刀差。这种价格的波动幅度，已经开始影响整个AI产业链的成本结构。强烈的风险管理需求，让期货派上用场了。
对AI产业来说，谁先建立有影响力的算力价格基准和衍生品体系，谁就可能在全球算力资源配置中拥有更多话语权。全球交易所已经开始布局这一定价权的争夺。
除了芝商所联合Silicon Data推出的算力期货合约以外，洲际交易所（ICE）也宣布将与Ornn合作推出基于Ornn算力价格指数（OCPI）的GPU算力期货合约，覆盖范围从企业级高端GPU延伸至消费级显卡RTX 5090。两大交易所几乎同步进入，说明算力定价基准竞争正在升温。
中国也已经开始进行布局。2026年6月2日，上海市在《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》中明确提出，根据国家有关部署，做好电力期货、算力期货研发准备。国内算力期货研究与现货市场建设同步提速，算力定价权争夺成为数字经济时代国际竞争的新焦点。
算力期货兼具产业稳定器与金融新引擎双重价值，既能为AI产业链提供风险对冲工具，也能为金融市场开辟全新资产类别，更关乎国家数字经济安全与定价主导权。
尤其是，当前高端AI算力所依赖的先进芯片、服务器集群、云服务和跨境算力调用，处于出口管制、数据安全、网络安全、反垄断、金融监管及科技监管高度交叉的强监管领域。随着制度基础设施和市场价格基准继续完善，算力期货从研发走向试点、再进入常态化的路径会更加清晰。这一进程也有望在监管与市场合力推动下稳步向前。